马云有一句话，叫做“客户第一、员工第二、股东第三”，我非常地赞同。
在美国公司治理结构中，几乎看不到股东，你只能看到CEO。CEO强调股东利益最大化，实际上是强调他们管理团队利益的最大化。而管理团队的利益最大化，都是短期利益最大化，短期利益最大化实际上都在牺牲客户的利益，而牺牲客户的利益，最终也使股东的利益不复存在。在竞争过程中一定会忽略客户的价值，也会忽略社会的道德要求，最终使这个企业不复存在。
比如雷曼。雷曼一直是家族控制、CEO管理，完全站在企业和管理层的角度来运营，创造了很多高杠杆的金融衍生工具，而不顾客户的感受和最后的风险，从而导致了一场自己身陷其中也让世界深陷其中的金融危机，百年基业毁于一旦。
在欧洲是相反的情况，欧洲非常多的是家族公司，很多公司存在达数百年时间。它们的治理结构中，股东利益最大化实际上就是家族荣誉第一，也就是生命安全第一，终极目标就是客户安全第一和服务质量第一、社会道德第一。这样的治理结构，反而让股东利益和客户利益以及社会道德变成了一致性的追求。
冯仑：商业理性是一个长期培养过程
对于中国企业的未来，我想社会转型的完成还要一个相当长的时期，至少还要十年、二十年，我们的工商文明、商业伦理才能够逐步趋于完善和稳定，才有合理的社会体制结构。那么在这一二十年当中表现出来的媒体、客户、社会、企业、公众的各种各样的不适应，和感受到的一些浮躁以及怨恨、矛盾、冲突，都将大量存在，也是极其正常的。
这个阶段就相当于一个人的青春期，不像大人也不像小孩，你要把她逼回到小孩阶段去，这个人就废了，但是你耐心地等待她、引导她、教育她，她就变成了大人，就有希望担当重任。可是在这个过程中，她脸上可能会长很多青春痘，看上去并不好看，但是你会发现女大十八变，慢慢地她就出落成一个亭亭玉立的美人了。
中国目前的社会就处于这样一个状况。对于社会变革来说，30年是非常短暂的。中国社会建立起的市场经济体制，目前正处于青春期，所以我们脸上的疙瘩、痘痘所反映出来的问题，也包括在产品质量、工商文明、企业伦理道德上。这种过程我们必须要忍受，必须要期待，也一定要相信，我们能够看见“亭亭玉立”的市场经济，看见一个朝气蓬勃的市场经济，一个完美健康的市场经济。它就在我们面前并不遥远。
最后，谈到如何达到商业理性，我觉得有三点最重要：第一是公司治理结构。一个有股东的治理结构和虚拟的没股东的治理结构，理性程度是很不一样的。第二是公司价值观。百年老店大多来源于创始人一开始建立在一个良好正确的价值观上，也就是客户生命第一、社会道德第一。第三是舆论和公众的监督。没有媒体的监督、没有法治的约束、没有客户的投诉，企业的进步就会放慢，进步的脚步和方向就会不准。有了这三个方面的共同作用，才会使商业伦理不断提升，商业理性才能够逐步地建立和强大起来。
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